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（原标题：东吴期货投资策略早参20221123）

2022.11.23

宏不雅金融繁衍品:指数或再行转为震撼

股指期货。周二指数走势分化，沪指微涨，创业板指跌近2%。板块轮动较快，周边午盘中字头主意股拉升，医药板块领跌，个股超3700家下降。跟着利好成分罢了，基于预期改善进行的反弹行情，可能濒临一定反复，指数或再行转为震撼，操作上提出高抛低吸。

玄色系板块:供需双弱

螺卷。盘面延续震撼，供需双弱的样式延续。当今来看钢材需求逐步参预季节性淡季，短期基本面主要关爱供应端的变化，当下也处在低位。瞻望震撼行情将防守。

铁矿。矿价有所颐养，但总体幅度并不大。45港入口铁矿石库存总量13366.08万吨，环比上周一加多119万吨，延续累库存，不外当今依然是11月下旬，钢厂将逐步参预补库阶段，对矿价有支执，恭候回调作念多。

双焦。近期处于计谋密集发布期，阛阓对后市预期不一，短期或在计营利多和骨子需求略清淡的利空下宽幅震撼。短期以区间操行动主。恭候计谋落地情况再判断后市行情。

动力化工：隔夜能化交投震撼

原油。隔夜原油交投震撼，稍微走高。昨晚沙特油长否定增产传言后油价规复此前急跌，并在急跌前区隔断壁震撼，要点稍微上移，科威特、伊拉克和阿尔及利亚油长也相通作出了辟谣。好意思国动力安全特使对于在70好意思元收购原油补充SPR的发言也对阛阓底部酿成加固作用。油市短期内恭候价钱限令干系内容，咱们以为油价总体仍防守宽幅震撼运行，瞻望区间总体处在80-105好意思元之间。

沥青。11月第三周沥青产业数据深刻开工率小幅加多延续高位，出货量略有反弹，但与社库加多量相近，末端需求基本收尾。季节性需求疲软重叠偏高的产量使得基本面防守偏弱。现货价钱相通处于震撼偏弱态势，原油大跌后反弹企稳，瞻望沥青震撼偏强。

LPG。原油端劣势回落带动外洋老本下移，现货防守南强北弱但价差小幅度收窄，深加工需求阶段性触顶，前期多数到港货源增供鼓励表里价差得以弥合。尽管近期国产气供应量偏低使得国内基本面大体坚挺，但价钱向入口老本回落的压力增大，外洋延续增产趋势及仓单伙同刊出压力下远月合约顶部压力较大。操作提出待低位短多契机。

PTA。周二PTA高开低走，回复了前昼夜盘大跌的部分蚀本，随后TA合约保执横盘，报收5140元/吨，较前一日下降48元/吨，跌幅0.9%，01基差回落至490，夜盘走势震撼报收5158元/吨。昨日音问称仪征化纤300万吨PTA技俩首台大型成就接运成效。近期好意思国调油需求有所缓解，甲苯/二甲苯亚好意思套利窗口仍然开启然则有小幅收窄，PX出口至海湾调油量狭窄下降。原油价钱支执削弱，PXN执续下探，TA开工率近日小幅飞腾至73.57%（前值：72.85%）。策略提出：短期震撼保执不雅望，中永恒逢高空01合约，关爱01-05反套。

MEG。相较于聚酯链，周二乙二醇走势较为坚挺，基本以震撼为主，EG01合约收盘价3810元/吨，较前一往复日下降24元/吨，夜盘报收3814元/吨。卫星化学180万吨乙二醇安装合座负荷防守6成隔壁，当今工场乙二醇出厂报价实行4000元/吨。策略提出：短期震撼保执不雅望，中永恒逢高空01合约。

甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约下降1.01%，报收2542元/吨。夜盘飞腾1.30%，报收2568元/吨。音问面上，文莱BMC85万吨/年甲醇安装于上周日重启，该安装此前于9月中旬泊车大修。近日华北、西北、华中等地区前期泊车的甲醇安装逐步重启，局部地区阛阓供应增多，重叠宁夏鲲鹏60万吨/年甲醇安装投产在即，场内货源依旧防守充裕基调，关爱西南地区限气实行情况。前期泊车、降负的烯烃安装仍难回复，主力需求端防守疲软景色。国内疫情影响仍在执续，传统卑鄙防守严慎操作，多按需采购，末端需求对甲醇暂无利好提振。受宏不雅面影响，甲醇单边波动较大，甲醇当今仍防守供应偏宽松但需求偏弱的基本面样式。内蒙至山东运脚小幅反弹后高位运行，物流运输依旧不畅，内地补充口岸货源数目有限。入口量回升需要工夫演绎，口岸可认识货源依旧偏紧，即便短期内到港量加多也难改口岸库存偏低的履行。煤炭价钱防守高位，库存和老本端对甲醇价钱仍有支执作用。新增投产压力增大重叠烯烃奢华预期走弱和煤炭价钱承压下降，供需驱动逐步向下，期价瞻望将偏劣势震撼运行。近端需求有走弱预期且煤炭价钱执续阴跌，01-05偏反套运行。受煤炭价钱回落、部分MTO企业外卖甲醇原料以及口岸累库，甲醇价钱走弱，而PP因减产驱动价钱走强的影响，01PP-3MA短期内走扩，中永恒仍可逢高作念缩。

有色金属：好意思元走弱，基本金属反弹

铜。好意思元回落，铜价反弹。周二伦铜收涨1.27%；沪铜主力12合约日盘收跌0.95%，夜盘收涨0.96%。受需求远景担忧上升及多位好意思联储官员发表鹰派说话，铜价自上周初始转跌。但昨日由于阛阓风险偏好回升，好意思元指数显耀下降，铜价反弹。但外洋供应改善；国内房地产阛阓依旧疲弱，疫情多地懒散扼制铜价反弹空间。周末国内社会库存下降0.63万吨，因上海、江苏交割仓单流出，其余步区呈现小幅累库态势。铜价回落伍，国内卑鄙需求显耀改善。关爱泰西11月制造业PMI初值以及北京工夫明日凌晨好意思联储FOMC公布的11月货币计谋会议纪要。提出已有空单高抛低平，调节操作。

铝。好意思元走软，铝价反弹。周二伦铝收涨2.35%；沪铝主力12合约日盘收跌0.37%，夜盘收涨0.87%。阛阓风险偏好回升，好意思元走弱，伦铝苍劲反弹。伦铝自上周一以来执续回落，因环球经济场面严峻，国内房地产阛阓依旧疲弱，疫情多地懒散令阛阓风险偏好下降。1-10月份，宇宙房地产开采投资同比下降8.8%,当月下降16.0%；房屋施工面积同比下降5.7%；房屋新开工面积下降37.8%，当月下降35.1%。国内社会库存低位下滑支执沪铝。周一SMM统计国内电解铝社会库存53万吨，较上周四库存量下降1.7万吨，较客岁同期库存下降49.7万吨。现货阛阓华东地区供需两淡。提出不雅望。

锌。11月22日沪锌主力跌2.63%，报23690元/吨，夜盘跌1.11%，报23575元/吨，LME锌跌0.77%，报2893.5好意思元/吨。受疫情省略情味影响，宏不雅神志扰动，锌价承压下探，然则供应端的超预期减产使得基本面再度转头偏紧的态势，短期低库存深重，部分地区现货升水有所反弹，下方仍有支执，沪锌或将转头震撼运行，结构方面正套仍可关爱。

铅。11月22日沪铅主力跌0.03%，报15735元/吨，夜盘涨0.03%，报15740元/吨，LME铅跌1.28%，报2082.0好意思元/吨。当今基本面无显明矛盾，卑鄙多数属于不雅望景色，但部分执货商倾向于挺价交仓，下方存在一定的支执，但原再价差处于高位，部分需求流向再生端，上方执续承压，总体基本面与铅价之间仍有背离，策略上提出逢高沽空。

农产物:预期供应加多，农产物走势合座偏弱

油脂。昨日油脂涨跌不一，棕榈油止跌反弹，但豆油和菜籽油走弱。由于近期入口大豆和菜籽初始多数到港，豆油和菜籽油濒临供应加多的压力；而棕榈油受马棕11月预期减产而反弹，把柄SPPOMA最新数据深刻，11月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少12.39%。因此，提出近期可进行买棕榈油空豆油，或者买棕榈油空菜籽油的套利往复。

豆粕/菜粕。豆粕现货价钱初始松动。近期入口大豆多数到港，现货价钱承压，后续几周预测入口大豆到港周均270万吨以上，因此豆粕后续供应将逐步转为宽松。预期震撼偏弱，关爱短期的支执点位。

鸡蛋。从现货层面看，四季度宇宙新开产蛋鸡产能偏少，春节前又将迎来淘汰鸡出栏岑岭，在产蛋鸡存栏合座趋于下降，11月中旬后元旦、春节双节前备货季开启，现货价钱大略率将不时防守强势，但来岁1月初始国内新开产蛋鸡数目将旯旮递加以及春节后是需求淡季，现货价钱要点将逐步下移；从期货层面看，天然 1月合约响应了春节后鸡蛋落价的预期，但高基差以及高老本对盘面价钱酿成较强支执，从估值上看01合约向下已基本莫得空间，何况咱们倾向于现货在1月份的最终跌幅大略率将不足现时盘面跌幅，最终期现转头的容貌大略率将是期货向现货转头，操作上以逢回调作念多的想路对待，同期要牢固操作节拍，不提出追涨。

这是自2018年以来金融机构所发行的最大规模熊猫债。本次发行所募集资金净额将用于德意志银行的一般公司用途，支持银行的相关业务活动和发展。

生猪。短期看，计谋面保供稳价的信号频出，集团场加速出栏节拍，散户惜售神志松动，短期生猪供应量加多，需求端受疫情等成分影响，依然进展疲弱；中期看，跟着气温下降以及春节等节沐日周边，需求端或将旯旮好转，另外要是现时散户压栏的大体重猪不错多数出栏，或将减轻年底的供给压力，需执续关爱宰杀量以及出栏体重的变化情况；永恒看，跟着母猪产能以及坐褥截止陶冶，来岁生猪供应量将逐步加多，重叠年后又能迎来需求淡季，瞻望猪价要点将逐步下移。

苹果。昨日苹果期价小幅飞腾。一方面近期国内一系列对疫情防控法子的优化有助于提振阛阓对于需求回复的信心ManBetX官网在线登录，但另一方面骨子需求仍疲再加上后续库存量或有不时陶冶的可能。因此，瞻望近期苹果期价将偏震撼走势。操作上，暂时以不雅望为主。