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　　大摩合计，各人减肥市集限度将在2030年达到770亿好意思元，GLP-1类居品一直王人是一代更比一代强，诺和诺德和礼来的“龙头”地位竞争敌手很难撼动。

　　减肥“神药”吸金效应正搅拌千亿市集，诺和诺德和、礼来这两大减肥药龙头已得回显耀先发上风。

　　本年前三季度，诺和诺德仅司好意思格鲁肽的销售额就高达142.32亿好意思元，同比增长86%；礼来的替尔泊肽在第三季度营收初次冲破10亿好意思元大关达到14.1亿好意思元，同比大涨650%。

　　诺和诺德和礼来如斯“刺眼的得益”在2024年还会捏续吗，火热的减肥药市集在2024年会降温吗？

　　摩根士丹利在上周发布的申诉中指出，跟着GLP-1减肥药飞扬捏续发酵，瞻望各人减肥市集限度将在2030年达到770亿好意思元，较昨年540亿好意思元预期大幅进步，在好意思国约有2500万东谈主使用肥美药物：

正如已往两年间咱们一直强调的，‘肥美’被视为‘新式高血压’，咱们并确信‘减肥药’将成为有史以来最大的药物市集。在已往一年到一年半的时辰中，好意思国肥美药的使用量远超出预期，主要由于保障范围胁制扩大，同期患者的需求显耀增长。

同期，跟着来岁供应问题得到大幅度改善，各人的减肥药市集限度还将进一步扩大。

　　摩根士丹利合计，面对如斯宽阔的减肥药市集，礼来和诺和诺德的“总揽”地位很难被撼动，链接“超配”这两家公司：

咱们合计，诺和诺德和礼来在减肥药畛域领有很宽的“护城河”，包括：临床数据、下一代居品优化，以及数年间数十亿好意思元针对供应链的投资。

从临床数据看，咱们合计，礼来和诺和诺德在2024年临床进修终结将进一步评释GLP-1药物在肥美联系多顺应症建筑方面的才智。在已往的一年里，GLP-1围绕肝脏、脑、肠谈、胰脏，逐个将多个大顺应症收入囊中（如心血管疾病、心力曲折、慢性肾病）。

GLP-1类居品一直王人是“一代更比一代强”：礼来推出百泌达后，诺和诺德作念了利拉鲁肽；礼来紧接着推出了度拉糖肽，诺和诺德又作念出了司好意思格鲁肽；如今，礼来的替西帕肽横空出炉。因此，一直是诺和诺德和礼来在掰手腕。

　　大摩合计，礼来的GLP-1类药物在2024年的销量将超出预期，成为其收入增长的过失开动要素，诺和诺德则将走分娩能瓶颈，完结30%的收入增长意见：

咱们对两家公司主要的GLP-1药物2024年预测闪现，礼来的Mounjaro/Zepbound销量将超出无数预期共鸣。诺和诺德如故在主动减少Wegovy和Ozempic肇始剂量的供应，咱们瞻望的2024年Wegovy的供应链将大幅增强，诺和诺德2024年收入将完结30%的增长。

在2024年，咱们将看到更多对于多顺应证的临床进修终结。

　　大摩在申诉中指出，他们手艺关怀着诺和诺德及礼来的潜在竞争敌手们的弘扬，但瞻望这些公司的临床进修终结不会突出诺和诺德和礼来达到的尺度，改日一年可能对肥美症药物市集产生影响的几个过失事件：

礼来的Zepbound（Tirzepatide替尔泊肽）打针液上市/诺和诺德Wegovy的产能膨大：这些居品的供应膨大是完结近期和恒久销售意见的过失。礼来和诺和诺德在2023年王人靠近产能受限的花样，两边王人遴荐了圭表增多2024年的供应，咱们瞻望两家公司的产能在2025年前王人会受到一定终结。

OSA（袭击性寝息呼吸暂停）、HF（心力曲折）和SELECT-LIFE究诘：这是咱们在2024年最关怀的三个与肥美联系共病的临床进修终结。咱们瞻望Zepbound在袭击性寝息呼吸暂停（OSA）和心力曲折（HF）进修中将呈现积极终结，进一步援救该药物（和类别）除减重之外的优点。

Wegovy的SELECT-LIFE究诘是对SELECT参与者的10年究诘，将按时公布多个患者亚组的数据，援救更深刻了解GLP-1药物在肥美患者中的恒久影响，如糖尿病提神。

诺和诺德的口服Amycretin 1期究诘：天然还处于早期阶段，但咱们确信数据可能标明该药物有后劲成为最好口服居品，粗略完结超Zepbound/Wegovy的减重终结。

这个终结对于诺和诺德在口服糖尿病肥美症市集的远景和公司扩展其2032年Wegovy专利到期后的“尾部”才智至关进击。

安进双靶点减重药物AMG133的二期究诘终结：在2024年竞争敌手的终结中，咱们最关怀安进AMG133，该药物字据早期数据闪现与Zepbound具有可比性，且可能具有每4周或更万古辰的给药隔断（Zepbound/Wegovy为每周）。咱们瞻望AMG133到2030年销售额为33亿好意思元。

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